来源：贝果财经原标题：“果链巨头”伯恩光学赴港上市依赖大客户潜藏风险本报记者秦枭北京报道近日，伯恩光学控股有限公司（以下简称“伯恩光学”）向港交所递交了招股书，中金、汇丰和摩根大通为联席保荐人。作为全球光学行业龙头企业、苹果供应商，此前外界很难窥知伯恩光学真实的运营数据。而随着招股书的披露，这家“隐秘”公司逐渐浮出水面。《中国经营报》记者注意到，曾在业内创下多个第一的伯恩光学，目前仍有一些隐忧，比如过于依赖单一业务以及大客户等等。巨头养成伯恩光学成立于年，由创始人杨建文及其妻子林惠英一手创办，二者为公司控股股东及实控人。在今年2月发布的福布斯香港富豪排行榜中，杨建文及其妻子林惠英以资产亿美元（亿港元），排在李嘉诚、李兆基、郑家纯之后，位列第四。早在年关于伯恩光学IPO的传言就开始传出，但却无疾而终。时隔5年后，伯恩光学终于迈出了走向资本市场的实质性一步。今年7月30日，公布了IPO计划，筹资用于开发新材料、新技术及新业务的发展，以促进公司的多元化业务发展战略；并将进一步发展公司的汽车相关业务。相关资料显示，伯恩光学是一家智能设备外观结构及模组方案提供商，公司主要生产矿石玻璃面板、触摸屏幕、摄像头光学玻璃、玻璃背板等产品，应用于智能手机、平板电脑、智能手表、AR及VR眼镜、汽车等设备。招股书显示，年、年及年3月31日止年度，智能手机盖板解决方案收入分别占伯恩光学总收入的71.4%、74.3%、68.6%。实际上，伯恩光学最早是为机械手表生产玻璃面板，并不是做手机屏幕的。直到年才开始涉足手机玻璃盖板，并得到了彼时手机巨头摩托罗拉的青睐，至此，伯恩光学业务重点开始转向为手机提供玻璃盖板解决方案。凭借过硬的技术，伯恩光学先后将苹果、三星两大手机生产商发展成自己的客户。尤其是年后，伯恩光学的业绩取得突飞猛进式的发展。在这一年全球智能手机出货量为10.04亿部，较年的7.25亿部增长38.45%，智能手机全球销售量首度超过功能手机，智能手机占年全球手机总出货量的55.12%。到年，伯恩光学已成为全球最大的手机玻璃面板生产商，占全球市场份额超60%。其主要面对海外市场，苹果、三星、HTC、索尼等国际品牌订单占公司总产值的90%，而在国内市场中，小米、酷派、华为等手机厂商亦是公司客户，订单量约占公司产值的10%。高度依赖大客户据咨询公司弗若斯特沙利文数据，伯恩光学于年按出货价值计，是全球最大的智能设备外观结构及模组方案提供商，占有17.6%的市场份额。伯恩光学招股书显示，年、年及年3月31日止年度，其前五大客户于各年的采购额分别占伯恩光学总收益的83.9%、83.8%及82.7%，而前两大客户的采购额分别占总收益的60%、63.7%及70.3%。尤其是第一大客户，采购额分别占总收益的40%、42.8%、56%。虽然伯恩光学并没有在招股书中明确说明第一大客户是谁，但外界普遍认为是苹果公司。记者查阅了自年至年的苹果供应链名单，发现BielCrystalManufactoryLimited（即伯恩光学）一直在列。伯恩光学方面表示，公司客户没有向其作出长期采购的承诺，只是定期提供对伯恩光学产品的预期采购量预测。但这个预测并无约束力，伯恩光学的客户并无法律责任根据其预测向伯恩光学下采购订单。伯恩光学方面称，如果其主要客户因贸易限制、业务策略或生产计划改变等原因大幅度减少采购量，或终止向伯恩光学下订单，会对公司业务、经营业绩、财务状况及前景造成重大不利影响。在招股书中，伯恩光学方面坦承，其与主要客户议价的能力有限，如果未能商讨有利定价及供应条款，也会对公司业务造成不利影响。事实上，作为“果链”上的公司，其业绩与苹果的业绩息息相关。年，苹果营收出现了15年来的首次年度下滑，净销售额下滑了7.7%，运营利润下滑了15.7%。苹果在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中称，公司没有实现营收和利润目标，年销售额为亿美元，较亿美元的目标低3.7%。运营利润为亿美元，较亿美元的目标低0.5%。作为苹果供应链中的重要角色，苹果公司的玻璃盖板供应商之一，也是伯恩光学的直接竞争对手蓝思科技，年业绩预告也显示，公司自创立以来第一次遭遇了业绩下降。而这也被外界认为是伯恩光学在当年取消IPO的原因之一。若无法取得苹果的订单，伯恩光学恐重蹈欧菲光的覆辙——欧菲光被踢出苹果供应链后，年上半年预计盈利人民币万~万元，同比下降了90.44%~93.63%，而去年同期，欧菲光盈利为人民币5.02亿元。“玻璃”之争在近年来玻璃盖板供应商战争中，伯恩光学的名字就和蓝思科技的名字如影随形。从行业的角度看，蓝思科技和伯恩光学是玻璃盖板行业当之无愧的两大巨头。蓝思科技成立于年，主营业务是视窗防护玻璃的研发、生产和销售，应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、数码相机等产品。其与伯恩光学几乎承包了苹果、三星等高端手机的玻璃盖板业务。公开资料显示，~年近十年间，蓝思科技实现了飞跃式的发展，营业总收入从年的60.30亿元上升到年的.39亿元（相当于.89亿港元），净利润也从年的12.36亿元上升到年的49.55亿元。而年、年及年3月31日止年度，伯恩光学的营业收入分别为.22亿港元、.63亿港元和.13亿港元，相应的净利润分别为15.44亿港元、18.5亿港元和31.6亿港元。可见在经营业绩上，蓝思科技略胜一筹。但除此之外，随着伯恩光学招股书的披露，“第一”之争变得更加扑朔迷离。蓝思科技方面表示，其是消费电子行业外观创新变革的引领者，是首次将玻璃屏引入高端智能手机及平板电脑，首次将陶瓷、蓝宝石材料应用到智能手机和智能可穿戴设备，首次将3D玻璃应用到智能手机的企业。但伯恩光学招股书显示，伯恩光学是为世界首家公司提供手机玻璃盖板解决方案（年）、提供智能手机3D玻璃盖板（年）、提供可折叠智能手机CPI薄膜盖板解决方案（年）及提供智能手机微晶玻璃盖板解决方案（年）的公司。而随着5G的产业标准、基础设施建设、运营服务等方面日趋完善，应用场景不断丰富，各大消费电子品牌厂商近年来发布的主流中高端智能手机以5G智能手机为主，智能手机的前后盖保护玻璃、摄像头、金属中框等部件不断升级，大量应用了新材料、新工艺、新设计，中高端智能手机的出货量、市占率持续上升，市场需求旺盛。伯恩光学与蓝思科技之间的竞争，远没有结束。对于上述问题，记者致电致函伯恩光学方面，截至发稿，未获回复。
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