关键词：渗透率高产能扩张

光伏玻璃是光伏组件的必备材料，其质量直接决定了光伏组件的发电效率和组件的使用年限，因此是十分重要的辅材。近年来全球光伏硅片产能增速不断加快，同时我国光伏组件及光伏发电系统的单位价格仍在持续降低，因此光伏发电价格越来越成为最具竞争力的产品，经济驱动逐步推动全球光伏市场的爆发。

一、光伏玻璃是关键辅材，制造工艺壁垒高1、光伏玻璃介绍玻璃是光伏组件的必备材料，主要加装在光伏组件的最外层，目的是阻隔水分和腐蚀气体等带来的影响，起到保护电池片和电极的作用。因此光伏玻璃的质量直接决定了光伏组件的发电效率和组件的使用年限。

晶硅电池组件结构

光伏玻璃可分为三种主要类型：超白压花玻璃、超白加工浮法玻璃及透明导电氧化物镀膜(TCO)玻璃。目前，晶体硅光伏组件使用超白压花玻璃或超白加工浮法玻璃，不仅可以对太阳能电池起到保护作用，增加光伏组件的使用年限，还可以增加玻璃的透光率，提高光伏组件的发电效率。

2、光伏玻璃制造工艺壁垒高对于光伏玻璃而言，最重要的特性就是太阳光的高透光率。普通玻璃含铁量较高，呈现绿色，导致较低的透光率，光伏玻璃制造工艺严格，一般使用超白玻璃，根据国家标准规定含铁量必须低于0.%，光伏透射比高于91.5%，还需具备抗冲击性、耐腐蚀性、耐高温性、抗氧化性等性能。

光伏玻璃与普通玻璃性能对比

相较于超白浮法玻璃，太阳能超白压花玻璃工艺更精湛，正面使用特殊的绒面处理以减少光的反射，反面用特殊花型处理极大地增强了太阳光不同入射角的透过率，工艺的处理使得太阳能超白压花玻璃在太阳光长期照射下保持优异的透光率。因此相较于超白浮法玻璃，超白压花玻璃在市场中占据的份额更大。

二、光伏玻璃向双玻、大尺寸和超薄化方向发展1、双玻组件渗透率提升双玻组件制作工艺成熟，目前国内双玻组件正反面均采用2.0mm-2.5mm厚度的玻璃结构，此结构可有效的减轻整体组件的重量，进而降低成本（运输、安装、维护、土建等成本）。随着2.0mm钢化技术的进步，双玻组件减重日趋明显，从而降低成本，未来2.0mm以下超薄钢化技术的广泛应用将进一步提升渗透率，替代单玻的趋势将会愈加明显。

年双面组件渗透率仅占比2%，年达到30%，由于双玻组件具备高光电转换效率、衰减缓慢等优点，预计“十四五”期间双玻组件将逐步成为市场主流，这也意味着光伏玻璃需求量将大幅提升。

2、大尺度组件渗透率不断提高当前光伏玻璃面临的第一大趋势为大尺寸。根据CPIA，大尺寸硅片在-年迅速提升。年mm及以下规格的硅片占比超过90%，而年mm和mm硅片占比达50%，至年更会逐渐趋近90%。随着电池片的尺寸日益增大，光伏玻璃的尺寸亦越来越大。

根据CPIA，年5月，中国光伏行业协会组织召开组件尺寸标准化线上研讨会，经过讨论，mm电池的组件外形尺寸达成一致，形成团体标准。

3、光伏玻璃薄片化成为趋势随着组件降本需求日益迫切以及双玻组件对于减重的诉求，玻璃薄片化趋势逐渐凸显，目前玻璃的规格已经由早期的4mm、3.2mm向2.5mm以下发展，双玻组件对玻璃厚度的要求甚至要做到2.0mm以下。厚度较低的2.5mm的光伏玻璃具备诸多优势，包括透光率高可提升光电转换效率、重量轻可减少运输安装成本等，有望成为未来的主要趋势。

三、光伏装机需求年或将爆发年，光伏装机需求预期迎来爆发，主要原因如下：

第一方面，海外需求持续增长。海外欧美电价大幅波动，能源危机持续发酵，各国政策都积极引入和支持发展光伏发电。

第二方面，政策支持，国内整县推进+大型光伏基地政策推动需求爆发。年开始国内利好政策密集出台，整县推进加持BIPV，分布式光伏有较大增长；沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划建设大型风电光伏基地项目，集中式光伏贡献稳定增长。

第三方面，成本的降低将推动装机需求的爆发。首先硅料薄片化和硅片大尺寸化压缩成本，其次年国内能耗双控政策有所宽松，硅料产能或有释放；另外叠加EVA产能扩张和存量改造，所以成本端的价格下调预计支撑光伏下游装机的弹性规模扩张。整体来看，年光伏装机需求预期爆发。

四、龙头个股投资逻辑

1.福莱特公司是我国光伏玻璃行业标准的制定者之一，也是国内第一家、全球第四家取得瑞士SPF认证的光伏玻璃企业。

公司自创立之初一直专注于玻璃制品的研发与制造，主要从事光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃、家具玻璃的研发、生产和销售，其中光伏玻璃为公司主业，营收占比超70%，毛利率居四大产品之首。

公司龙头地位稳固，市占率高。从市场份额来看，光伏玻璃行业龙头效应较强。公司目前市场占有率为24%，仅次于信义光能位居行业第二，是光伏玻璃行业的双寡头之一。

2.南玻A公司主要生产浮法玻璃、光伏玻璃、工程玻璃、电子玻璃、显示器件、太阳能，拥有高端浮法玻璃生产工艺的自主知识产权，超薄电子玻璃的技术工艺水平处于国内领先地位，节能玻璃的研发生产与世界先进水平同步。

公司是国内节能玻璃领先品牌,国内最大的高档工程及建筑玻璃供应商,已经打造了石英砂矿→优质浮法玻璃→建筑节能玻璃的产业链，拥有10条代表国内最先进技术的浮法玻璃生产线两条太阳能压延玻璃生产线,年产约万吨各种高档浮法玻璃原片,43万吨太阳能压延玻璃。

3.亚玛顿公司专注于光伏减反玻璃、超薄双玻组件、电子玻璃及显示器系列产品的研发、生产和销售，是太阳能光伏减反玻璃龙头、全球唯一一家用物理化钢化技术规模化生产超薄双玻组件的企业。

（风险提示：以上分析仅供参考，不作为投资建议）